我们认为对于发展初期的民营小微企业，迎反因素仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

另外，确切专精特新、科技中小企业贷款增速分别是18.6%和21.9%，高新技术企业本外币贷款余额13.64万亿元，同比增长15.3%。梳理政策思路，迎反因素落实五篇大文章工作的重点主要有：迎反因素运用好结构性货币政策工具、完善并丰富金融产品体系、优化内部资源配置及激励措施、提高专业服务保障能力、强化监管及风险评估能力等。

以上两项工具分别于2023年3月末、确切2022年末到期，确切今年3月6日，潘功胜行长在两会记者会上提出将设立科技创新和技术改造再贷款，提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。2022年4月，迎反因素国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。今年两会期间，确切潘功胜行长重申做好科技金融等‘五篇大文章是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，确切也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。

从银行的角度，迎反因素鼓励金融机构创新养老金融组织和产品体系，加大对养老机构和养老产业等信贷投放。2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、确切绿色转型、确切普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。

我们认为新工具是对此前工具的接续，迎反因素强化对科技创新、迎反因素技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。

2022年11月25日，确切个人养老金制度在北京、确切上海、广州、西安、成都等36个城市或地区先行实施，覆盖全国大部分省会城市和计划单列市，符合条件的群众可自愿参加个人养老金，年缴费上限为12000元，可享受个税递延优惠。迎反因素4)健全绿色金融标准体系。

另一方面是增加支持主体，确切目前央行已将支持机构在全国性金融机构（政策性+六大行+股份制）基础上增加了部分外资银行、确切地方法人银行，未来可进一步增加相关中小金融机构。1）在控排企业基础上，迎反因素市场参与主体加入机构投资者和个人投资者，提高市场流动性。

据人民银行原行长易纲透露，确切截至2023年6月末，确切数字人民币交易额达1.8万亿元，数字人民币交易总量达9.5亿笔，流通的数字人民币已达165亿元，开通钱包1.2亿个。2022年2月，迎反因素银保监会发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》，规定自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由四地四机构扩展为十地十机构。